10月资金面依然宽裕货币市场利率有望逐步回落 [复制链接]

10月资金面依然宽裕 货币市场利率有望逐步回落

周三交易所国债、企债双双飘红。银行间债券市场整体走势保持平稳；货币市场利率继续上涨。数据显示，2009年第四季度公开市场到期资金量为12250亿元，较前三季度的17045亿元、22610亿元和26325亿元明显萎缩。虽然如此，10市场资金面仍将继续保持宽裕局面，货币市场利率有望逐步回落。

交易所国债、企债双双飘红。国债指数报收121.714点，较上日上涨0.06%，全天共成交5.7579亿元，较上日有所增加；企债指数尾盘报收131.95点，较上日上涨0.07%，成交5.2332亿元，较上日有所增加。

当日银行间债券市场整体走势保持平稳，从收益率来看，国债整体平均上行0.33bp，其中短端上升明显，0.17和0.25期均上涨2bp；固定金融债整体平均上行0.37bp，其中4年期上升2.2868bp；央票整体下行0.56bp，0.02至0.5期下降明显，其中0.08期下降1.6bp。中短期票据收益率也以下行为主，0.02至0.25期下行明显，其中0.04和0.08期均下降1.6bp。

货币市场利率继续上涨。具体来看，质押式回购加权平均利率上升21.57bp，R001至R021分别上升45.40bp、19.90bp、2.59bp、26.49bp，R1M下降22.37bp。同业拆借加权平均利率上升18.52bp，1天、7天、14天分别上升45.69bp、17.44bp和2.25bp。受节假日因素影响，隔夜Shibor、1周shibor和2周shibor的结算日趋同，因此上行明显，其中隔夜和一周分别上升45.31bp和13.80bp。

数据显示，2009年第四季度公开市场到期资金量为12250亿元，较前三季度的17045亿元、22610亿元和26325亿元明显萎缩。虽然如此，10月市场资金面仍将继续保持宽裕局面，货币市场利率有望逐步回落。

首先，中国人民银行9月29日发布的货币*策委员会第三季度例会消息显示，下一季度将继续落实适度宽松的货币*策，保持*策的连续性和稳定性，进一步理顺货币*策传导机制，保持银行体系流动性充裕，引导货币信贷合理适度增长。由此可见，适度宽松的货币*策将延续，央行的回笼力度预计将不会大幅收紧。而10月CPI转正可能性不大，央行也不太可能通过提高央票发行利率来收缩流动性，同时在回笼量上将保持适当水平，这就为市场资金面的充裕打下了*策面的基础。

其次，虽然四季度的到期资金量最少，但从具体月份来看，09年四季度到期资金量前多后寡，10月份公开市场到期资金达5600亿元，而11月份和12月份则迅速下降至3200亿元和3450亿元。因此从单月来看，10月到期资金依然不低。

再次，四季度一贯是银行信贷投放较少的季度，而9月又是季末月份，银行一般有冲锋放贷的习惯，因此10月信贷投放一般较9月会有所减少。而信贷投放的减少将使得资金滞留在银行间市场，间接利好市场资金面。